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以下为本视频笔墨实录：

咱们认为2021年产生牛股最多的体式，包括二级商场好多基金司理齐有很大的瓦解差的中枢点，即是锂电材料巨额化。

为什么咱们讲巨额化？咱们以为是一个材料限制放量的问题uG环球棋牌，因为1TW的电板，用任何一种原材料来作念，齐需要或者200万吨。改日，限制化制造一定是一个势必的趋势。

有东谈主会说巨额化即是限制化制造，因此在巨额化制造经由中，行业的竞争壁垒会摒除，因为居品质能在接近。化工公司作念巨额化更有上风，是以将来齐会被大化工企业卓越，而中国在这方面有上风。

但咱们中枢分析的是本事篡改。巨额化和巨额品不相通，不是说居品的性能和形式相通了，本事篡改住手了。巨额商品是莫得本事篡改的，铜、铝、铅、锌，不光居品的性能和形式是一致的，它们的制备工艺亦然一致的。制备工艺一致敬味着行业的资本弧线是扁平的，是以只可通过一体化去拼资源资质，但资源资质不是篡改。是以巨额化和巨额品最大的区别即是，一个行业有本事篡改，一个行业莫得本事篡改。

但商场相比难领会的是本事篡改会带来什么。其实变化的只不外是本事篡改的标的。本事篡改的标的从蓝本的强调居品东谈主无我有、东谈主有我优，变换到强调制备工艺的不同。制备工艺的不并吞定会带来资本弧线的不同，而这种资本弧线和制备工艺的判袂不是工艺A和工艺B之间的判袂，它们齐是化工品，化工品要惩处的即是吃什么和吐什么的问题。

原材料带来的判袂在于我的工艺用了你用不了的原材料，或者你的原材料产生廉价或无价副居品、我的原材料不产生，或者我把副居品作念成原材料，判袂主要反应在材料资本上。是以不要被光伏一体化或者什么东西一体化洗脑，一体化是莫得任何本事壁垒的，一体化即是内卷化，莫得本事篡改的一体化一文不值。

信得过的本事篡改是化工工艺的本事篡改。不是说非要作念这个智商有中枢的资本上风，而是通过工艺本事旅途篡改带来的，在原材料方面所获取的化工耦合的本事上风。

我以为这么说相对复杂，咱们来看两个行业的例子。第一个即是我认为2021年行业最大趋势的磷酸铁锂。其实铁锂的工艺本事旅途相配典型，固然不同工艺之间是有区别的，然而居品的性能体现的是工艺篡改带来的资本判袂。

咱们先把工艺旅途解释晰。传统的工艺旅途即是固相法加磷酸铁，这是中国东谈主用得最多的活动。咱们从吃什么和吐什么来看这几种工艺，几种工艺的原材料齐列鄙人面这张图里了。

最终吐什么意味着扩产难度。氨法的副居品是硫酸铵uG环球棋牌，钠法的副居品是硫酸钠，这两种工艺咫尺在中国事相比主流的，用这两种工艺制备的磷酸铁锂占到2020年中国磷酸铁锂总产量的80%。这两种活动齐需要一个中间体——磷酸铁。

另外两种活动，一个是液态的前端一步搀和，代表企业是德方纳米；一个是固态的前端一步搀和，代表企业是江西升华，对应即是富临精工。

不同工艺制作出来的居品的性能会有一些幽微判袂。第一个中枢目的是压实密度，这个目的决定了续航里程和低温性能，4种工艺居品的压实密度辞别是2.2g/cm3、2.4g/cm3、2.5g/cm3、2.7g/cm3。与压实密度正相关的低温性能辞别是-20°C失活、-25°C失活、-25°C失活、-40°C失活。轮回寿命辞别是 10000次、4000次、4000次、5000次。

因此举座来讲，德方纳米的工艺更顺应作念储能，轮回寿命更好；而江西升华，就富临精工的工艺更顺应作念车，特斯拉Model Y铁锂版的电板由它独供。

咱们以为更垂危的东西，是所谓的巨额化居品带来的资本的判袂。其实磷酸铁锂的中枢资本，说白了就4项，磷、酸、铁、锂，但它不错分红材料资本、动力资本、环保资本来看。

第一，环保资本，对应扩产难度。扩产难度最大的即是德方纳米的硝酸法，它的副居品是氮氧化物和稀硝酸，若是处理不好，会爆炸。氨法和钠法的副居品是硫酸铵和硫酸钠，硫酸铵是化肥的种，硫酸钠处理起来可能更难少量，但齐需要运载消化半径。扩产难度最小的是草酸法，它的副居品是草酸钙，高温加热之后即是二氧化碳，就挥发了，相当于莫得任何扬弃的居品。

第二，动力资本。我以为几种工艺的动力资本将来会趋同，因为全球齐知谈找电低廉的场所去分娩。

最自后看材料资本。草酸法的资本是最高的。咱们把铁源、磷源、锂源分开来看，铁源即是含铁和酸了，酸的判袂在哪？氨法和钠法齐是用磷酸和硫酸，而磷酸一铵和磷酸二铵是上千万吨的巨额化工品。而草酸的产量很低，寰球一年只须33万吨，供应链很贫穷，是以会很贵。硝酸相关于磷酸和硫酸体系亦然小众品种，是以资本也相比高。

先来看铁源部分的资本会不会发生变化。氨法和钠法需要用到的七水硫酸亚铁的价钱在涨，这东西过去是不要钱的，咫尺涨到300块钱一吨。是以铁源资本的边缘变化对这两种工艺越来越不利。

硫酸的价钱也在涨，硫酸的价钱从之前的300块钱、500块钱涨到2021年800块钱、1000块钱。

然而草酸会有一个大的阻挠。2020年寰球的草酸产量不到40万吨，第别称的丹化科技分娩了8万吨，而华鲁恒升通过合成气的活动分娩了20万吨，罢休了本事降本。

是以从铁源和酸的角度讲，咱们以为跟着卑劣运用的加多和限制效应，硝酸和草酸的资本齐会裁减；而氨法和钠法因为限制的加多，铁元资本反而会加多，因此这几种工艺的样式后头会发生一个动态均衡的变化。

再来看磷源。农胺和工胺（农业，工业） 是必须配套分娩的，是以信得过缺的是工业级磷酸一铵，它的溢价会更多，而不是说磷矿溢价。2021年磷矿的价钱涨了一倍，而磷酸一铵的价钱才涨了70%，但你要知谈磷矿是从300块钱涨到600块钱，磷酸一铵是从3000块钱涨到5500块钱，咱们也要看十足额，不行总看比率。

是以其实磷化工的公司莫得任何中枢上风，我以为全球会接近的。固然，就算有将来回作念酸的上风，也要有一个化工耦合的点。

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